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對(duì)沖投資組合的研究出發(fā)點(diǎn)
因?yàn)槠谪浘哂休^大的杠桿作用致使市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)被放大，然而多數(shù)投資者包括量化投資者的交易卻始終局限在兩種模式中：
一是趨勢(shì)交易，即通過(guò)大量的基本面及技術(shù)面的研究預(yù)測(cè)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)該品種的走勢(shì)方向，進(jìn)行中線以上投資。該種投資者方法的優(yōu)點(diǎn)是投資時(shí)間長(zhǎng)，持倉(cāng)調(diào)整少，利潤(rùn)較為豐厚；
缺點(diǎn)就是需要耗費(fèi)大量的力氣去研究一個(gè)品種的基本面信息，同時(shí)需要交易者對(duì)技術(shù)分析掌握得比較嫻熟，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展有整體的把握。
這需要交易者有較高的知識(shí)水平才能抓住較大級(jí)別的單邊市。同時(shí)，在資金方面，如果資金管理不當(dāng)，趨勢(shì)中行情的反復(fù)及止損策略設(shè)置的不合理同樣會(huì)導(dǎo)致趨勢(shì)性投資的失敗。
二是短線交易，一般的短線交易的投資者不關(guān)注基本面信息，只通過(guò)技術(shù)面強(qiáng)弱界定一個(gè)品種的短線方向和交易時(shí)間。
優(yōu)點(diǎn)是投入時(shí)間少，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，利潤(rùn)比較可觀；但是缺點(diǎn)是對(duì)交易者交易水平有非常高的要求，同時(shí)要求交易者有極強(qiáng)的止損能力和自我控制能力，交易次數(shù)頻繁。
通過(guò)兩種方法總結(jié)對(duì)比就可以發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是長(zhǎng)期趨勢(shì)投資還是短線交易，都是以時(shí)間周期不同的趨勢(shì)為前提，并沒(méi)有相應(yīng)的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，這兩種交易方法都要承擔(dān)判斷失誤或者其他錯(cuò)誤造成的風(fēng)險(xiǎn)。
然而市場(chǎng)中還存在一種交易，被很多大的機(jī)構(gòu)及投資大師所追捧，即對(duì)沖交易。對(duì)沖交易即同時(shí)進(jìn)行兩筆行情相關(guān)、方向相反、數(shù)量相當(dāng)、盈虧相抵的交易。
在期貨市場(chǎng)上，一般常見(jiàn)的對(duì)沖交易多是較為嚴(yán)格的套利組合，然而當(dāng)今也有一種不同于套利交易的對(duì)沖投資組合理念，就是利用不同商品的強(qiáng)弱對(duì)比，來(lái)構(gòu)造買(mǎi)強(qiáng)拋弱的一個(gè)投資組合，可以在很大程度上屏蔽和分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是追求低風(fēng)險(xiǎn)、****的投資者的**。
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對(duì)沖投資組合的投資理念
大多數(shù)時(shí)間內(nèi)，商品市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)品種漲跌不一的現(xiàn)象，這主要是因?yàn)槠贩N具有不同的基本面及資金青睞程度。
一段時(shí)間內(nèi)，由于受到宏觀等因素影響，商品市場(chǎng)也會(huì)出現(xiàn)同漲或者同跌現(xiàn)象，但是漲跌幅度卻有很大區(qū)別，品種間會(huì)出現(xiàn)較大的強(qiáng)弱差別。
比如，在2009年出現(xiàn)的超級(jí)牛市中，年線顯示銅上漲133%，滬膠上漲109.72%，鋅上漲了87%，燃油上漲67%，白糖上漲87%，PTA上漲53.57%，鋁上漲42%，大豆上漲21.57%。
基于強(qiáng)弱配合的操作思路，如果選擇買(mǎi)入走勢(shì)較強(qiáng)的品種，賣(mài)出走勢(shì)較弱的品種，不但可以獲得較為穩(wěn)定的收益，而且還能在一定程度上分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
投資理論中有句**的話：不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。對(duì)沖組合就是將資金進(jìn)行相對(duì)分散化投資，來(lái)達(dá)到規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或者趨勢(shì)判斷失誤風(fēng)險(xiǎn)的目的。
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